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“但是,你就没有考虑过分拆上市的不利或者缺点吗?”卫哲东话锋一转。
“啊?缺点?”向雪愣了愣,“我没有想过。不过你说得对,凡事有利有弊,如果分拆上市只是有那么多优点的话,那还有整体上市什么事?”
“那你分析一下,分拆上市有什么缺点呢?对于BOYA来说,是弊大于利还是利大于弊,是否适合分拆上市?”卫哲东没有直接回答,而是引导着向雪自己思考。
“我想,分拆上市在本质上还是属于资产收缩范围,因此会对母公司的经营业绩造成一定的负面影响吧?如果母公司业绩不错,那分拆上市影响不大,但如果业绩一般的话,可能影响还挺大的。”
“是的。”
“不过这一点对于BOYA来说不是什么问题,我相信BOYA的母公司业绩比分拆上市的子公司更好。”向雪笑了。
“还有呢?”
“股权稀释吧?因为分拆上市必定会造成股权稀释,导致被收购的可能性大大增加。不过好在汽车家园对于BOYA来说虽然是重要的子公司,但还不至于是公司的中流砥柱。当然,我们还是要早做准备,避免股权稀释后面临的收购威胁。”
“你分析得很好,这两个问题我想对于BOYA还构不成威胁。”
向雪愣了愣,皱着眉想了片刻才说:“现金流量不平衡的问题吧?在实务中,分拆上市以后经常会出现母公司与子公司现金流量不平衡的问题。很有可能母公司为避免失去控制权而不断投入大量现金和资产。”
“不过,汽车家园虽然发展迅速,就目前来看其速度还是比不上BOYA母公司的。但是,也不排除到时候有这样的可能性。”
“嗯,当然,以后在分拆上市的过程中,我会注意这个问题。如果抽调母公司的现金流肯定是不合理的,但是如果子公司现金流不足,也会影响发展,那就失去上市的意义了。这两者之间的权衡……我会让财务部做出预算的。”
卫哲东看向雪说完以后又再度陷入冥思苦想,还是忍不住揭露了谜底:“除了这三点,还有两个小问题,比如对市盈率有特殊要求,排除某些战略考虑外,一般来说,分拆上市以后,分拆业务的市盈率在一段时间内必须比母公司高。在这一点上,可能会有些困难,因为BOYA本身的市盈率不会低。”
“嗯,对啊,否则的话分拆上市无法获利。虽然这个对BOYA整体的影响不会太大,但也有点冤了。”
“还有一个,如果不注重负债的控制,也有可能会造成放大债务的后果。这一点,你在分拆的过程中也需要稍稍考虑一下。”
向雪心悦诚服:“到底还是老法师,我想破了脑袋都没有想到你的那两点,还以为自己已经想得足够全面了呢!”
“我很老吗?”卫哲东在向雪面前,真是听不得一个“老”字,心塞啊!
向雪哈哈大笑:“这个老字,是对你的尊敬和敬仰,不是指你的年龄,而是指你在专业领域的专业素养。你那么敏感干什么?还大男人呢!”
“谁让我没有在最好的年华遇到你呢?”卫哲东叹气。
“不是吧?你是不是最近看了一些酸文假醋的文字?”向雪一脸震惊地看着他,“这个……不像是你的风格啊!”
“没有特意看,只是觉得偶尔看到这样一句话,觉得很应景,所以拿来充数。我以为你会喜欢这样的调子,说来哄你开心。”
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